Der anhaltende Rückgang des Kohleangebots hat einen neuen Zyklus des Wirtschaftswachstums für die Kohleindustrie eingeläutet. Seit die National Energy Administration im Juli mit der Inspektion der Überproduktion von Kohlebergwerken begonnen hat, ist das Kohleangebot erheblich zurückgegangen: Im August betrug die landesweite Produktion von Rohkohle aus großen Industrieunternehmen 390 Millionen Tonnen, ein Rückgang von 3,2 % gegenüber dem Vorjahr. Obwohl die Produktion im September auf 410 Millionen Tonnen stieg, blieb sie den dritten Monat in Folge im negativen Wachstumsbereich. Was die importierte Kohle betrifft, importierte mein Land von Januar bis Oktober 2025 insgesamt 380 Millionen Tonnen, ein Rückgang von 11 % gegenüber dem Vorjahr.
Aufgrund der „Anti{0}}-Politik ging die nationale Kohleproduktion von Juli bis September um 10 Millionen Tonnen pro Monat im Vergleich zum Durchschnitt der letzten 18 Monate zurück. Es wird geschätzt, dass die monatliche Produktion im vierten Quartal weiterhin zwischen 390 und 400 Millionen Tonnen liegen wird und die Jahresproduktion gegenüber dem Vorjahr um 50 Millionen Tonnen auf 4,75 Milliarden Tonnen sinken könnte.
Zu Beginn des Novembers nahm die Kaltluftaktivität allmählich zu und die Winterheizung in Nordchina hat begonnen, was zu einem anhaltenden Anstieg der Preise für Kraftwerkskohle führte. Der Preisindex für Hafenkraftwerkskohle stieg im dritten Quartal gegenüber dem Vorquartal um über 6 %, wobei sich der Anstieg nach November noch verstärkte, die Marke von 800 Yuan/Tonne durchbrach und wiederholt neue Jahreshöchststände erreichte.
Die Referenzpreise für Hafenkohle am 7. November 2025 lauten wie folgt: 5500 kcal: 813 Yuan/Tonne (+9); 5000 kcal: 718 Yuan/Tonne (+9); 4500 kcal: 624 Yuan/Tonne (+8). Die Erwartung eines kalten Winters trieb die Kohlepreise in die Höhe. Das La-Niña-Phänomen hat die Markterwartungen hinsichtlich der Kohlenachfrage in diesem Winter angeheizt. Mit Beginn der Heizperiode in Nordchina hat die schrittweise Auffüllung der Wintervorräte an Kraftwerkskohle begonnen, was zu einem raschen Anstieg der Kohlepreise in den Häfen am Bohai-Rand führte. Im November erreichte der Preisanstieg an einem Tag bis zu 10 Yuan/Tonne.
Derzeit hat der Preisindex für Kraftwerkskohle im nördlichen Hafen (5500 kcal) die Marke von 800 Yuan/Tonne durchbrochen und den bisherigen Höchstwert von 772 Yuan/Tonne vom 8. Januar dieses Jahres übertroffen, und die optimistische Marktstimmung bleibt stark. Auch die Preise für importierte Kohle sind in letzter Zeit dem Trend der inländischen Kohlepreise gefolgt, wobei der Preis für hochkalorische Kraftwerkskohle-Futures im Hafen von Newcastle in Australien von 104 $/Tonne am 31. Oktober auf derzeit 110,45 $/Tonne gestiegen ist.
„Bei den Kohlepreisen gibt es kaum Spielraum für eine Abwärtskorrektur. Mit der Freigabe der Nachfrage in der Hochsaison könnten die Preise bis zum Jahresende auf 900 Yuan/Tonne steigen“, heißt es in einem Forschungsbericht von Minsheng Securities. In dem Bericht wird darauf hingewiesen, dass das Ministerium für Notfallmanagement im November mit Sicherheitsbewertungen und -inspektionen in der Produktion beginnen wird und dass die jüngsten Sicherheits- und Umweltinspektionen an Kohleproduktionsstandorten strenger geworden sind. In Verbindung mit der schrittweisen Umsetzung von Produktionsreduzierungen nach dem vorherigen Produktionsinspektionsbericht in der Inneren Mongolei wird erwartet, dass die Kohleversorgung weiter zurückgeht. Mit sinkenden Temperaturen wird Nordchina Mitte-November vollständig in die Heizsaison eintreten und auch die Industrieproduktion wird ihren Höhepunkt zum Jahresende erreichen. Der Strombedarf wird stetig steigen, und mit der Ankunft des winterlichen Spitzenwerts beim Strom- und Kohleverbrauch wird sich der tägliche Kraftwerksverbrauch allmählich erholen. Zu diesem Zeitpunkt dürfte sich der Anstieg der Kohlepreise zusammen mit einem weiteren Rückgang auf der Angebotsseite beschleunigen.
