Wird der RMB weiterhin stark aufwerten?

In den letzten drei Jahren erlebte der chinesische Onshore-Yuan zwei Runden deutlicher Aufwertung gegenüber dem US-Dollar, wobei diese Runde die dritte war. Die erste Aufwertungsrunde begann beim Tiefpunkt von 7,1765 Ende Mai 2020 und dauerte mehr als ein Jahr bis zum Höchstpunkt von 6,3040 Anfang März 2022, mit einer kumulierten maximalen Aufwertung von über 8700 Basispunkten. Die zweite Runde der RMB-Aufwertung begann am Tiefpunkt von 7,3280 Anfang November 2022 und stieg schnell auf den Höchstpunkt von 6,6896 Mitte Januar 2023. In etwas mehr als zwei Monaten betrug die Aufwertung über 6300 Basispunkte, viel schneller als die erste Welle. Allerdings beträgt die maximale Aufwertung des RMB in dieser Runde nur über 2000 Basispunkte, und im historischen Vergleich besteht möglicherweise noch erheblicher Aufwertungsspielraum.
Mit Blick auf die zukünftige Entwicklung des RMB-Wechselkurses sagte Wang Youxin, leitender Forscher am Bank of China Research Institute: „Der RMB-Wechselkurs erreicht allmählich einen Wendepunkt und der Aufwertungskanal öffnet sich allmählich.“ befindet sich derzeit in der Vorphase. Kurzfristig kann es zu einigen Schwankungen kommen, aber gegen Ende des Jahres werden mit weiteren dynamischen Veränderungen in der inländischen und internationalen Situation weitere positive Faktoren im Inland zum Vorschein kommen und der RMB wird sich weiter erholen nächstes Jahr."
Li Liuyang, Chefanalyst für Devisenforschung in der Forschungsabteilung des CICC, prognostiziert: „Wir glauben, dass die Erholung des RMB-Wechselkurses in dieser Runde wahrscheinlich noch nicht vorbei ist. Dies liegt daran, dass es am Ende der vergangenen Jahre mehrere Faktoren gibt.“ die den Wechselkurs stützen: saisonale Wechselkursabwicklung, Reflexivität, Exporterholung und die Möglichkeit eines weiteren Rückgangs des US-Dollar-Index.“
Li Liuyang erwähnte ausdrücklich, dass ein großer ungeklärter Handelsüberschuss wahrscheinlich dazu führen werde, dass sich der RMB-Wechselkurs deutlich erholen könnte, sobald sich die Markterwartungen für Wechselkurse ändern. „Statistiken haben ergeben, dass es in den letzten fünf Abwertungsrunden des RMB-Wechselkurses in den drei Monaten, nachdem der Wechselkurs seinen Tiefpunkt erreicht hatte, vier deutliche Erholungen gab, mit einem durchschnittlichen Anstieg von 4,2 % Die Nachfrage wird eine wichtige Triebkraft für die Erholung des RMB-Wechselkurses sein.
Laut einem von Everbright Securities veröffentlichten Forschungsbericht wird mit Blick auf das Jahr 2024 erwartet, dass sich die wirtschaftlichen und geldpolitischen Zyklen Chinas und der Vereinigten Staaten von der Divergenz zur Konvergenz verschieben und den Renminbi in einen Aufwertungskanal treiben, aber der Spielraum ist begrenzt das Ausmaß des Rückgangs des US-Dollar-Index. Kurzfristig wird erwartet, dass der USD/RMB-Wechselkurs in eine zweiseitige Schwankungsbreite auf dem Niveau von 7,1 eintreten wird. Im Hinblick auf die Zinsspanne zwischen China und den Vereinigten Staaten wird sich die kurzfristige Abwärtsrate der US-Anleiherenditen geringfügig verlangsamen, nachdem die Erwartung eines Endes des Zinserhöhungszyklus und einer wirtschaftlichen Abkühlung schnell ausgetauscht wurde; Aus Sicht der heimischen Wirtschaft wird erwartet, dass die Zentrale Wirtschaftsarbeitskonferenz die Bemühungen zur Stabilisierung der Wachstumspolitik weiter verstärken und den RMB-Wechselkurs geringfügig stützen wird.