Ein Textilarbeiter beschwerte sich in den sozialen Medien: „Mit dem aktuellen Wechselkurs ist es unmöglich, im Außenhandel Geld zu verdienen.“ Allerdings ist der RMB selbst bei diesem Kurs immer noch etwas unterbewertet. Lässt man den nahezu dreifachen Kaufkraftunterschied zwischen dem RMB und dem USD für den täglichen Bedarf in China außer Acht, ist der USD-Index aus makroökonomischer Sicht seit Beginn des aktuellen Zinssenkungszyklus der Federal Reserve um fast 10 % gefallen, während der RMB nur um fast 5 % aufgewertet hat. Tatsächlich hat der RMB gegenüber vielen anderen Währungen außer dem USD an Wert gewonnen. Um die Exportstabilität aufrechtzuerhalten und drastische Wechselkursschwankungen zu verhindern, hat die Regierung mit verschiedenen Mitteln interveniert und so das Ausmaß der RMB-Volatilität bis zu einem gewissen Grad abgemildert. Dieser Eingriff beeinflusst jedoch nur das Ausmaß der Schwankungen, nicht die endgültige Entwicklung des Wechselkurses.
Ein Textilarbeiter beschwerte sich in den sozialen Medien: „Mit dem aktuellen Wechselkurs ist es unmöglich, im Außenhandel Geld zu verdienen.“ Selbst bei diesem Wechselkurs ist der RMB immer noch etwas unterbewertet. Lässt man den nahezu dreifachen Kaufkraftunterschied zwischen dem RMB und dem USD für den täglichen Bedarf in China außer Acht, ist der USD-Index aus makroökonomischer Sicht seit Beginn des aktuellen Zinssenkungszyklus der Federal Reserve um fast 10 % gefallen, während der RMB nur um fast 5 % aufgewertet hat. Tatsächlich hat der RMB gegenüber vielen anderen Währungen außer dem USD an Wert gewonnen. Um die Exportstabilität aufrechtzuerhalten und drastische Wechselkursschwankungen zu verhindern, hat die Regierung mit verschiedenen Mitteln interveniert und so das Ausmaß der RMB-Volatilität bis zu einem gewissen Grad abgemildert. Dieser Eingriff beeinflusst jedoch nur das Ausmaß der Schwankungen, nicht die endgültige Entwicklung des Wechselkurses.
Im Jahr 2025, inmitten des tobenden Zollkriegs, erreichten Chinas Exporte 26,99 Billionen RMB, ein Anstieg von 6,1 % gegenüber dem Vorjahr, und der Handelsüberschuss erreichte beispiellose 1,19 Billionen USD. Während dieser enorme Überschuss die beispiellose Kosteneffizienz der chinesischen Fertigung verdeutlicht, löst er auch Unmut in Überseeländern aus und zeigt in gewisser Weise, dass chinesische Waren eigentlich nicht so sehr von einem niedrigen Wechselkurs abhängig sind.
Die enorme Menge an US-Staatsanleihen, das Risiko einer Intervention des Weißen Hauses in der Federal Reserve, die jüngsten Schwankungen in der Zollpolitik, Sorgen über die KI-Blase in den USA und die Erwartung von Zinssenkungen durch die Fed … all diese Faktoren schädigen die Glaubwürdigkeit der USA und führen zu einer Abwertung des Dollars. Ganz zu schweigen davon, dass China im Ausland über große ausstehende Devisenreserven verfügt. Sobald der Markt einen Trend zur Abwertung des Dollars erkennt, besteht kurzfristig die Möglichkeit eines konzentrierten Währungsumtauschs, der sich weiter auf den Wechselkurs auswirkt. Die gute Nachricht ist, dass aufgrund der Zinsunterschiede ein Großteil des Auslandskapitals in Form von Einlagen gehalten wird und diese Mittel relativ langsam freigegeben werden, um Zinsen zu erwirtschaften. Darüber hinaus verfügen sowohl China als auch die USA über umfangreiche politische Instrumente; Sollten sich Wechselkursschwankungen auf normale Exporte auswirken, wird die Regierung nicht tatenlos zusehen. Am Morgen des 27. Februar gab die People's Bank of China auf ihrer offiziellen Website bekannt, dass die People's Bank of China beschlossen hat, mit Wirkung zum 2. März 2026 den Wechselkursrisikoreservesatz für Devisenterminverkäufe von 20 % auf 0 zu senken, um die Entwicklung des Devisenmarktes zu fördern und Unternehmen bei der Bewältigung von Wechselkursrisiken zu unterstützen, was in gewissem Maße zur Stabilisierung des Wechselkurses beigetragen hat.
Für Textilexportunternehmen könnte der kontinuierlich steigende RMB-Wechselkurs in Verbindung mit steigenden Kosten die ohnehin geringen Exportgewinne schmälern und damit noch höhere Anforderungen an sie stellen. Der Textilexportmarkt war in den letzten Jahren hart umkämpft, und viele Unternehmen entschieden sich für längerfristige afrikanische Aufträge, um ihre Gewinne zu maximieren. Der Zustrom chinesischer Händler hat den Wettbewerb in diesen aufstrebenden Textilmärkten weiter verschärft, und die langen Zahlungszyklen führen dazu, dass Textilunternehmen oft das Risiko tragen, aber nur Zinsen verdienen. Angesichts der Aufwertung des RMB und der steigenden Rohstoff- und Färbekosten ist es nun unmöglich, viele Bestellungen zu den Preisen des letzten Jahres auszuführen. Ganz gleich, ob es sich um die RMB-Aufwertung oder die vorgelagerten „Anti-Involution“-Preiserhöhungen handelt, das Endergebnis könnte dasselbe sein: irreversible Kostensteigerungen, die möglicherweise die Konsolidierung und Polarisierung der Branche verschärfen.
